近日，在海外金融市场持续调整中，A股走出一波“独立行情”。中国资产“避风港”的属性，吸引场外资金跑步入场，尤其是北向资金迅猛加仓，过去一月净买入约600亿元。分析认为，中国股市体现出的韧性是吸引外资流入的直接原因，背后则是中国经济长期向好的基本面。

　　在4月底以来的A股修复行情中，北向资金净流入节奏逐渐加速。新华财经终端数据显示，上一周北向资金净流入174.04亿元。截至6月21日，本月以来北向资金累计净流入478.99亿元，与3月中上旬外资大幅流出形成鲜明对比。

　　拆分外资结构来看，配置盘在本轮修复行情中持续净流入，是外资流入的主导力量，而交易盘则逐渐从流出转为流入，近期的边际贡献更强。

　　以北向资金持股市值变化来统计，过去一月北向资金增持行业榜位列前五的分别为光伏设备、酿酒、食品饮料、银行和电网设备。而在减持榜单中，水泥建材、电池、家电、半导体、房地产开发行业排名前五。通威股份、贵州茅台、伊利股份、招商银行、特变电工等是北向资金的“心头好”。

　　华金证券表示，北向资金无疑是当前市场“明牌”之一，在本轮反弹中起到了举足轻重作用。无论是成长类还是价值蓝筹类的A股核心资产均是北向资金重点增持方向。从减持的方向来看，并没有明显的共性，部分个股估值过高或业绩预期不佳或是被减持的主要原因。

　　与以往不同的是，本轮北向资金跑步入场存在美联储加息的大背景。为何在美元指数新高之际，外资非但没有回流，却依然维持强势净流入趋势？

　　业内普遍归因于，近期A股在全球市场“一枝独秀”的表现。“当海外市场因为流动性和衰退担忧而深度回调的时候，A股率先从底部开启一轮反弹，在全球市场表现出独立韧性，吸引外资加仓尤其是配置盘。”兴业证券首席策略分析师张启尧说。

　　实际上，这背后是中国经济长期向好的基本面。广发证券首席策略分析师戴康认为，5月以来全球市场经历了衰退交易，中国金融条件改善经济增长企稳，海外金融条件收紧经济增长放缓，全球权益资金流向中资股，港股市场走势较强也印证了这一资金取向。

　　前段时间，我国加大宏观政策调节力度，出台了一系列稳增长政策，让国内资本市场的风险偏好持续改善，也进一步增强外资流入信心。

　　“随着上海等地的疫情逐渐得到控制，叠加中央陆续出台各项提振经济的政策，我国基本面的实际和预期修复程度对前期快速贬值的人民币形成强有力的支撑，使外资加速流入。”张启尧说。

　　在多位业内人士看来，尤其是5月以来，中国促进平台经济健康发展，叠加美国或对中国部分商品实行关税豁免，以及中国召开全国稳住经济大盘电视电话会议等，共同提振海外投资者对A股、港股的信心。

　　据兴业证券统计，5月中下旬以来，外资对港股重新转为净流入，加速净申购中概互联网ETF，进而拉动恒生指数和万得中概100指数大幅反弹。

　　这点在海外资管巨头持仓清单变动中也得以印证。近日，摩根大通、安本投资等旗下中国股票基金公布了截至5月末持仓情况，大手笔加仓中国互联网股票，阿里巴巴等获翻倍增持。

　　与此同时，今年以来，瑞士银行、GWT Investment、高盛集团、摩根士丹利、摩根大通等一众外资机构频频调研A股上市公司，其中10家外资机构调研次数在50次以上。

　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表最新观点称，中国5月份多项重要经济数据体现出中国经济复苏势头，同时稳健的监管环境有望推动新经济行业估值重估，中国股票或在较短的时间内重回长期公允价值。在亚洲投资组合中，我们继续看好中国股票。

　　往后看，张启尧认为，虽然美国通胀压力仍未完全解除，海外市场仍面临波动，但国内基本面持续修复，外资后续将回归常态化配置。中长期来看，较高的中美实际利差，具有韧性的人民币汇率，叠加外资当前仍低配A股，外资持续流入A股仍是长期趋势。

（文章来源：新华财经）